PPP收款难，地方债怎样化解？基建投融资模式如何创新？｜兰萍支招

2021年6月8日，为应对日益复杂的基建投资环境，积极破解PPP项目收款难困境，中伦律师事务所合伙人周兰萍律师、叶华军资深律师和袁梦艺律师受邀，为中核华信资本管理有限公司量身定制了“地方债务化解路径与基建项目投融资模式创新”的专题讲座。中核华信资本管理有限公司是中国核工业集团有限公司旗下专注于战略性产业投资和资产管理的投融资平台，中伦为该公司参与的多个基建投资项目提供全程法律服务。

周兰萍律师从两个PPP+EOD试点项目案例谈起，分别从宏观、中观、微观三个层面就目前地方债务现状以及破解路径进行了解读。首先在宏观层面上，化解地方债务问题需要放在“国有企业改革三年行动方案”部署以及实现“‘3060’碳达峰、碳中和”目标国家部委相关工作部署等政策背景下统筹思考。其次在中观层面上，需要了解投融资体制机制改革、推进国企混合所有制改革以及实现高质量可持续发展相关的具体手段和方式。最后落实到微观层面的具体项目上，即企业如何更好地以立体的视角去看待项目对于区域发展的作用，以及在遇到困境时如何基于当地的实际情况寻求更切实的解决方案。基于该三个维度，周律师进一步结合现行政策规定，地方政府有效化解债务风险的典型模式和案例，以及团队参与的多个国企混改项目的实践心得，提出提升地方政府以及平台公司的综合实力，盘活和整合区域内资源，有效利用当地国企资源优势和资本市场等多个路径，为参会人员打开了对于化解地方债务风险问题的全面、全新的视角。

紧接着周律师对地方债务化解路径的专业解读，资深律师叶华军首先结合PPP模式空间受限、基建项目投融资需求加大的现状，解读了基建项目投融资不同模式的内涵。其次，就目前市场热议的ABO模式，叶律师重点以实际案例出发，深度剖析了ABO模式的背景与发展情况、基本特征、典型案例、模式要点等核心内容，详细对比了目前在全国部分地区落地的不同ABO项目模式，并从专业角度分析了模式创新中遇到的是否构成地方政府违规举债、如何保障项目合规性、投资人收益如何保障等相关法律问题，并给出了相应的实操要点建议。最后，针对投融资模式和机制创新的操作要点和发展方向，叶律师结合最新出台的财综〔2021〕19号文、部分地方政府出台的规范融资平台投融资行为等多项规定对基建项目的影响，通过对诸多实践案例的经验总结，基于基建项目投融资的“双平衡”原则，分别从政府方内部实现平衡、社会资本方实现平衡、平台公司内部实现平衡三个角度，提出了专业、详实的建议，也为具体项目模式寻求突破路径提供了非常有益的借鉴意义。

主题分享结束后，参会人员踊跃提问，就自身的关注和诉求点、模式操作过程中的路径问题等与三位律师进行了充分交流。三位律师三个多小时的专业解读和解答得到了参会人员的一致好评，大家都受益匪浅。

最后，周律师提示，随着越来越多的PPP项目陆续进入运营期，虽然具体项目情况各有不同，但社会投资人都或多或少地面临如何在助力地方发展的同时解决项目付费来源的难题。除了本次主题培训讲解的通过地方债务化解路径、投融资模式与机制创新，以实现企业和区域可持续发展外，还可以通过过程仲裁等争议解决等方式来破解PPP项目困境。与此同时，结合中伦基础设施行业组与破产重整业务组的同类项目的联合承办经验，如因PPP项目回款难、资金链紧张等原因导致社会投资人陷入债务危机的，通过债务重组等方式进行“自救”也是不少PPP社会投资人目前可以采取的重要应对策略，在专业律师等中介机构的协助下，通过有效的债务重组方案及重整计划，能帮助PPP社会投资人及时化解债务危机，走出发展困境。